* 뱅크 오브 아메리카는 시장이 확장의 초기 사이클에 진입할 조짐을 보이기 때문에 투자자들은 경기 순환주식을 사야 한다고 말했습니다.
* 은행은 경기 소비재 주식을 두 배로 상향 조정하고 필수 소비재 주식을 하향 조정했습니다.
* 뱅크 오브 아메리카가 투자자들이 더 모험적인 경기순환주에 집중해야 한다고 생각하는 이유가 여기에 있습니다.
경기순환주에 베팅을 추천합니다.
뱅크 오브 아메리카에 따르면 주식 시장이 확장의 초기 사이클에 진입할 것으로 보이기 때문에 투자자들은 지금 방어보다 공격적인 행동을 해야 한다고 조언했습니다.
월요일 메모에서 뱅크 오브 아메리카의 주식 및 양적 전략가 사비타 수브라마니안은 경기 소비재 부문을 비중 축소에서 비중 확대로 이중 업그레이드하는 동시에 안전한 필수 소비재 부문을 시장 비중에서 비중 축소로 하향 조정했습니다.
경기 소비재 부문 1위 종목은 아마존, 테슬라, 홈디포 등이고, 필수 소비재 부문 1위 종목은 프록터앤갬블, 펩시코, 코스트코 등입니다.
수브라마니안의 위험성이 더 높은 경기 순환 부문의 강세는 미국 경기 침체가 없을 것이라는 예상, 소비자 재정의 견고한 기반, 현재 투자자 포지셔닝 등 여러 요인에 의해 주도되었습니다.
수브라마니안이 경기 소비재 부문에서 더 강세를 보이는 7가지 이유가 있습니다.
경기 소비재가 강세를 보이는 7가지 이유
BofA는 연착륙 기대
“우리 경제학자들은 최근 2024년 성장률이 추세 아래로 떨어지지만 긍정적인 상태를 유지하는 연착륙에 찬성하여 전망을 수정했습니다. 수정된 전망은 긍정적인 국내총생산(GDP) 수정, 기업 지출의 강세, 노동 공급의 반등 등 미국 경제의 지속적인 회복력에 대한 추가 증거를 기반으로 한다”고 말했습니다.
그러한 낙관적인 전망은 경기 소비재 부문에 더 위험에 노출된 환경을 선호해야 합니다.
경기 소비재 포지셔닝 사상 최저 수준
경제학자들은 연착륙을 예상하고 있지만, 투자자들은 GFC 스타일의 경기 침체에 대비하고 있는 것으로 보입니다.경기 소비재에 대한 액티브 펀드의 상대적 비중은 장기 전용 펀드와 헤지 펀드 모두 데이터 역사상 역대 최저 수준입니다. 한편 펀드는 2021년 이후 필수 소비재 대한 노출을 추가했으며 헤지펀드는 6년 이상 최고치에 근접했습니다.
침체를 벗어난 초기 사이클
미국 체제 지표는 다양한 상관관계 없는 거시적 입력의 통합에 기초한 4단계 프레임워크입니다. 집계 시 지표는 4개의 서로 다른 위상을 정의합니다. 경기 침체 국면에서 6개월을 보낸 후, 7개월째 지표가 상승하여 잠재적인 새로운 국면인 초기 사이클을 예고합니다. 보통 새로운 사이클 전환 전 두 달 동안 기다렸다가 이것을 초기 사이클 단계로의 공식적인 전환으로 간주합니다. 일반적으로 초기 사이클에서 경기 소비재가 우수한 성과를 보인 반면 필수 소비재는 뒤처지는 경향이 있습니다.
2분기에는 경기 소비재 이익이 큰 폭으로 성장
경기 소비재는 이번 수익 시즌(각각 +3%, +20%) 동안 가장 큰 수익률을 기록하고 있습니다. Dispositive에 대한 컨센서스 추정치가 마침내 필수 소비재를 따라잡기 시작했고, 더 나은 소비자 전망을 가리키고 있습니다.
주택 건설업자들은 탄광의 카나리아입니다.
주택이 바닥에 가까워지는 조짐을 보이고 있고, 주택 건설업자들은 작년 말에 바닥을 쳤습니다. 경기 소비재 부문이 주택 데이터와 가장 관련이 있는 부문이며, 경기 소비재는 일반적으로 주택 건설업자를 따릅니다.
실질 임금 상승률 플러스 전환
실질임금 상승률은 2년 만에 다시 플러스로 돌아섰습니다. 경기 소비재는 역사적으로 (Tech와 함께) 실질 임금 상승의 가장 큰 수혜자였습니다.
부정적인 소비자 헤드라인은 과장되었습니다.
과도한 저축을 소진하는 것은 좋지 않은 것처럼 들립니다. 그리고 소비자들은 인플레이션에도 불구하고 회복력을 유지하고 있습니다. 팬데믹 시대의 경기 부양책으로 인한 초과 저축이 장기간 낮은 저축률을 허용했으며 소비자 대차대조표에는 부담이 없었습니다. 하지만 초과 저축은 가지고 있기에는 좋은 것이었지만 이제 초과 저축을 소진할 시기입니다.
< 참고 : Investors should bet on risky stocks as the market enters early-cycle phase of expansion >
