* 로젠블랫의 분석가 한스 모제스만에 따르면 엔비디아 주식은 여전히 50%의 상승 여력이 있습니다.
* 모제스만은 엔비디아의 강력한 수익 잠재력을 언급하며 목표 주가를 주당 200달러로 상향 조정했습니다.
* 모제스만은 “진정한 이야기는 모든 하드웨어의 장점을 보완하는 소프트웨어에 있습니다.”라고 말합니다.
지난 1년 동안 210% 이상 상승한 이후에도 엔비디아 주식은 현재 수준에서 여전히 50%의 상승 여력이 있습니다.
목표 주가 200달러 상향
이는 화요일에 엔비디아의 목표 주가를 주당 200달러로 상향 조정한 Rosenblatt의 반도체 분석가 한스 모제스만의 분석입니다.
모제스만은 엔비디아를 ‘매수’로 평가하고 있으며 이전에는 목표 주가를 140달러로 잡았습니다. 이번 목표가 상향 조정으로 엔비디아의 기업 가치는 5조 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 그리고 칩 제조업체는 그럴 자격이 있다고 말합니다.
“우리는 실리콘 밸리에서 가장 성공적인 실리콘/플랫폼 제품 주기 중 하나에서 엔비디아의 호퍼, 블랙웰, 루빈 시리즈가 ‘가치’ 시장 점유율을 주도하고 있다고 봅니다.“라고 모제스만은 말합니다.
수익을 주도하는 소프트웨어
그러나 앞으로 엔비디아의 진정한 수익 스토리는 하드웨어 중심의 GPU 비즈니스가 아니라 인기 있는 CUDA 플랫폼이 주도하는 소프트웨어 비즈니스에 있습니다. 엔비디아의 CUDA는 수백만 명의 개발자가 회사의 AI 지원 GPU 칩을 기반으로 대규모 언어 모델 및 기타 프로그램을 구축하는 데 사용됩니다.
“진정한 이야기는 모든 하드웨어의 장점을 보완하는 소프트웨어에 있습니다. 향후 10년 동안 전체 매출 믹스에서 이 소프트웨어 측면이 크게 증가할 것으로 예상하며, 지속 가능성으로 인해 밸류에이션이 상향 편향될 것으로 예상합니다.”라고 모제스만은 말합니다.
엔비디아가 소프트웨어에서 의미 있는 규모의 반복 매출을 창출할 수 있다면 수익의 예측 가능성을 높여 회사의 가치를 높일 수 있을 것입니다. 엔비디아는 역사적으로 하드웨어 판매에 의존해 수익을 창출해 왔으며, 이는 일반적으로 주기적이고 매우 변동성이 큰 ‘호황과 불황’ 기간을 거칩니다.
현재 엔비디아의 하드웨어 사업은 전례 없는 호황기를 겪고 있습니다.
그러나 모제스만에 따르면 2026년까지 회사의 이익을 분할 조정된 주당 5달러로 끌어올릴 수 있는 것은 엔비디아의 소프트웨어 사업이며, 이는 주가수익배수 40배로 200달러의 목표 주가를 생성한다고 합니다.
지난달 I/O 펀드 테크 분석가인 베스 킨디그는 엔비디아의 소프트웨어 플랫폼에 대한 모제스만의 낙관론을 지지한 바 있습니다.
“쿠다(CUDA) 소프트웨어 플랫폼은 개발자들이 학습하는 곳입니다. 개발자들이 아이폰용 애플리케이션을 개발할 때 iOS가 사람들을 아이폰에 고정시킨 것과 비슷합니다. 엔비디아에서도 같은 일이 일어나고 있는데, AI 엔지니어가 GPU를 프로그래밍하기 위해 학습하는 것이 바로 CUDA 플랫폼이며, 이것이 그들을 고정시키는 데 도움이 되고 있으며, 이러한 조합을 저는 지금 뚫을 수 없는 해자라고 부르고 있습니다.”라고 Kindig는 설명합니다.
킨디그는 엔비디아가 궁극적으로 2030년 말까지 10조 달러의 기업 가치를 달성할 수 있을 것으로 예상하며, 이는 현재 수준에서 205%의 잠재적 상승 여력을 나타냅니다.
< 참고 : Nvidia stock has 50% upside on the potential boom of its AI-fueled software business, analyst says >
