* 투자 책임자 리처드 번스타인에 따르면 주식 시장에 한 세대에 한 번 올까 말까 한 기회가 다가오고 있습니다.
* 주식 시장 전반에 걸쳐 기업들의 수익이 가속화될 것이기 때문입니다.
* 현재 시장을 주도하는 기업들은 10년 동안 수익률이 하락하고 나머지 기업들은 엄청난 이익을 얻을 수 있습니다.
리처드 번스타인이 말하는 투자 기회
투자자들이 예상하는 시장 영역이 아닌 주식에 대한 큰 투자 기회가 곧 다가올 수 있으니 대비해야합니다.
160억 달러 규모의 자산을 운용하는 리처드 번스타인 어드바이저스의 최고투자책임자(CIO)인 리차드 번스타인은 이렇게 말합니다.
그는 매그니피센트 7대 대형주가 2023년 S&P 500 지수 상승을 주도한 반면, 인지도가 낮은 종목들은 향후 10년간 큰 수익을 올릴 준비가 되어 있다고 주장합니다.
번스타인은 시장 주도권의 변화는 시장에서 잊혀지고 사랑받지 못하는 분야에서 “한 세대에 한 번 있을까 말까 한” 매수 기회라고 말합니다. 번스타인은 인사이더와의 인터뷰에서 2000년대와 비슷한 시기에 S&P 500의 대형주들이 가치가 하락한 반면 에너지 및 신흥 시장과 같은 약세 업종이 “괴물 수익률”을 보였던 시기와 비슷하다고 말했습니다.
“이익 성장이 더욱 풍부해지고 있음에도 불구하고 투자자들은 일반적으로 소위 매그니피센트 7 주식에 계속 집중하고 있습니다. 이러한 편협한 리더십은 전혀 정당화될 수 없으며, 이들 종목의 극단적인 밸류에이션은 사실상 이들 7개 종목 이외의 다른 종목에 대한 한 세대에 한 번뿐인 투자 기회를 암시한다.”라고 그는 이번 주 메모에서 썼습니다.
그렇다면 이번 시기가 시장 주도권 변화의 다른 시기와 다른 점은 무엇일까요?
메릴린치의 수석 투자 전략가였던 번스타인은 주식 호황에 대한 기대를 지금 매그니피센트 7에서 일어나고 있는 것과 유사한 소위 재개장 종목의 좁은 주도권으로 특징지었던 2년간의 팬데믹 시장 랠리와 같은 것으로 착각해서는 안 된다고 말합니다. 그의 논지는 경제 회복과 기업 수익성 급증으로 인해 시장이 더 광범위하게 상승하는 데 달려 있습니다.
“전체 글로벌 주식 시장에서 성장 스토리가 정말 7개밖에 없을까요? 그리고 두 번째 질문은 이 7개의 성장 스토리가 정말 글로벌 주식 시장 전체에서 최고의 성장 스토리일까요? 이 두 가지 질문에 대한 답은 모두 ‘아니오’입니다.”라고 그는 말했습니다.
10월 15일까지 12개월 동안 25% 이상의 수익 성장을 기록한 130개 미국 기업 중 매그니피센트 7 종목은 아마존이 유일했습니다.
한편, 나머지 시장 전반에서 기업의 이익이 증가하고 있어 투자자들은 초고가 대형주를 버리고 더 매력적인 가격의 주식에 투자할 수 있는 위치에 있습니다. MSCI 전 세계 지수 데이터에 따르면 기업 이익은 2023년에 저점을 찍고 2024년으로 향하고 있는 것으로 보입니다.
”성장이 가속화되기 시작했기 때문에 성장에 대한 프리미엄을 지불하는 것이 점점 더 의미가 없어지고 있습니다. 역사적으로 볼 때 투자자들은 성장이 더 풍요로워지면 성장에 대한 비교 쇼핑객이 되기 때문에 더 넓고 저렴한 시장을 향한 움직임은 역사와 일치하는 것 같습니다.”라고 RBA는 메모에서 덧붙였습니다.
번스타인은 투자자들이 소형주 및 중형주와 같이 더 매력적인 가격대의 시장으로 몰리면서 대형주가 누렸던 막대한 이익이 줄어들 것이라고 예측합니다. 매그니피센트 7대 기업이 가치의 20~25%를 잃는 반면 러셀 2000 지수는 향후 10년간 20~25% 상승하는 것이 현실적이라는 것이 그의 견해입니다.
번스타인은 “시소의 반대편에서 엄청난 수익을 얻을 수 있을 정도로 우울한 상황”이라며 RBA가 매그니피센트 세븐 종목을 제외한 거의 모든 영역에서 비중확대 포지션을 취하고 있다고 덧붙였습니다.
번스타인의 낙관론은 혼자가 아닙니다. 다른 예측가들도 향후 증시가 큰 폭으로 상승할 것으로 전망하고 있습니다. 뱅크 오브 아메리카의 분석가들은 이번 주에 발표한 메모에서 거의 100%의 수익률을 기록한 지표가 2024년 S&P 500이 16% 상승할 것이라는 신호를 보내고 있다고 말했습니다. 역사적 추세도 올해 주식 시장이 드물게 상승과 하락의 강세 패턴을 보임에 따라 투자자들이 강한 이익을 얻을 수 있음을 시사합니다.
< 참고 : How the market’s forgotten stocks could lead a ‘once-in-a-generation’ buying opportunity >
